今年以(yǐ)来(lái)，港股走势可谓一波三折(zhé)，香港恒(héng)生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一(yī)季报披露渐落(luò)帷(wéi)幕，整体来看，陆港(gǎng)通(tōng)基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行(xíng)业(yè)，腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基(jī)金(jīn)基金经理(lǐ)表示，预计港股市场已经进(jìn)入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，未来(lái)港股市(shì)场(chǎng)将在波动(dòng)中上行，板(bǎn)块方面，看(kàn)好政策优(yōu)化下的(de)消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转修复的互(hù)联(lián)网和医药、高景气(qì)的制造(zào)业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据显示(shì)，在(zài)5000多只陆港通基(j辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲ī)金（不(bù)同(tóng)份额分开(kāi)统计(jì)，下同）中(zhōng)含“港”字的主动权益基金近400只，这些都(dōu)是“高(gāo)纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截至一(yī)季(jì)度末，这(zhè)些基(jī)金的港股(gǔ)平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中有83只基金(jīn)港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的港股数字经济(jì)呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至4月(yuè)23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)在一季度加大(dà)了对港(gǎng)股(gǔ)的投资力度(dù)，提升港(gǎng)股(gǔ)配(pèi)置(zhì)在10-40个百分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深(shēn)新机(jī)遇A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股通(tōng)红利精选A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港(gǎng)股通价值发(fā)现(xiàn)A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的78.83％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管理的中(zhōng)欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计(jì)，截至一(yī)季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料(liào)等(děng)领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前十只港股为中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石(shí)油(yóu)化工股份、中(zhōng)国南方航(háng)空(kōng)股份、华电国(guó)际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地产(chǎn)开发等领(lǐng)域(yù)。值(zhí)得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在(zài)一季度对其(qí)大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或(huò)将在波动中上(shàng)行，重仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对于港股后市(shì)，南方港(gǎng)股创新视野一年持有基金(jīn)基金经(jīng)理(lǐ)史博在一(yī)季度中表示(shì)，展望未来，仍然(rán)看好港股(gǔ)市场投资机会(huì)：中(zhōng)国(guó)经(jīng)济方面(miàn)，宏观经济(jì)仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生(shēng)产活(huó)动和市(shì)场需求(qiú)继续增加，非制造业(yè)恢复(fù)速度加快；海(hǎi)外无风险利(lì)率(lǜ)方面(miàn)，3月初非农和(hé)通(tōng)胀(zhàng)数据以及突发的银行风险事件已经让(ràng)美联储过于强硬的(de)紧(jǐn)缩预(yù)期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾(wěi)部区域(yù)；风(fēng)险偏好(hǎo)方(fāng)面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在波动中上(shàng)行，在板块配置方(fāng)面，我们将加(jiā)大对(duì)政策优化下的消(xiāo)费和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的(de)互联(lián)网(wǎng)和医(yī)药、高(gāo)景气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字(zì)经济基金经理(lǐ)曲(qū)径(jìng)表示(shì)，港股(gǔ)数字经济的代表行业为互联网和(hé)先进制(zhì)造，在(zài)经历了过去2年的合规整治及(jí)业(yè)务梳理后，股价均(jūn)处在价值投(tóu)资区域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台和算法的整合能(néng)力，通过推(tuī)出(chū)人工(gōng)智能相关模型及应(yīng)用，提升自身运(yùn)营效率，以及对外输出算法和(hé)算力。作为人工智(zhì)能赋(fù)能各个行业的(de)元年，我们中长期看好港股数字经(jīng)济板块(kuài)的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基(jī)金经(jīng)理(lǐ)周欣表(biǎo)示，港股市场方(fāng)面，港股市场大部分的企业(yè)盈利来源于中国内(nèi)地，中国内地(dì)经济的环比上行(xíng)将会支(zhī)撑港(gǎng)股公司盈利(lì)的环(huán)比(bǐ)增(zēng)长，从而支撑下港股(gǔ)公司下半年的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈(yíng)利环比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于基(jī)数效(xiào)应(yīng)，下半年(nián)港股盈利同比增速会较上(shàng)半年(nián)有所回落(luò)。对(duì)于估值相对较高的行业(yè)将有一定(dìng)的压力。

　　行业(yè)方面，受行业(yè)反垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估(gū)值仍将受到一定程度的压制，但是当行业(yè)龙头公司受(shòu)情绪影响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入机会出现。生物医药行业仍将处在(zài)行(xíng)业快(kuài)速增长(zhǎng)的(de)红利中，但是随(suí)着中报业绩(jì)的释(shì)放和四(sì)季度集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅较(jiào)多的龙头公司(sī)可能会(huì)出现一定(dìng)的调整，但是通过(guò)自下而上(shàng)的方式生(shēng)物医药行业(yè)仍将(jiāng)有机(jī)会选出有较(jiào)好(hǎo)成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也(yě)即将进入企业盈利的(de)拐点，这(zhè)是推动两地市场向上的(de)决定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈利周期(qī)“内(nèi)强外弱”及(jí)加(jiā)息周期临近(jìn)尾声流(liú)动性逐步宽(kuān)松背景下(xià)，中国资产的吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低位(wèi)、风(fēng)险溢价均在高位(wèi)的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯(sī)双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增(zēng)长高弹性(xìng)的机(jī)会：由于(yú)中(zhōng)国(guó)经济修(xiū)复有望成为(wèi)全(quán)球投资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优的行业(yè)和辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预(yù)测(cè)有(yǒu)较大上修空间(jiān)；同(tóng)时(shí)部分龙头公司(sī)有长期的前沿技(jì)术/产品储(chǔ)备(bèi)以迎接下一轮的(de)收入(rù)扩(kuò)张机(jī)会，有望开启二次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右偏的机会：关注在未(wèi)来(lái)经(jīng)济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风险(xiǎn)的行(xíng)业。市场预期(qī)在低位、景(jǐng)气度有(yǒu)拐点或持(chí)续性(xìng)超预(yù)期的行业。供需格局佳，价(jià)格弹性(xìng)贡(gòng)献盈利超(chāo)预期的行业，如(rú)电子(zi)、新能源(yuán)、有色(sè)金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资产的机会：关注基本面夯(hāng)实(shí)，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意愿提(tí)升的高(gāo)股息资产的(de)投资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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