总市值超6万亿的科创板市(shì)场，增添(tiān)风(fēng)险管理新(xīn)工具！

　　5月12日，中国证监会官网(wǎng)消息，为健全多层次资本市场产品体系，丰(fēng)富资本(běn)市场风险管(guǎn)理工具，证监会(huì)启(qǐ)动科创50ETF期(qī)权(quán)上市工作。同一天，上交所也发布消息，将(jiāng)在(zài)中国证监会(huì)指导下认真做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　多位业(yè)内人士表(biǎo)示(shì)，科创50ETF期权上(shàng)市工作(zuò)的启动，将为科(kē)创板(bǎn)市场的科(kē)技创新(xīn)投资带来风险管理工具，进一步丰(fēng)富ETF期权品种，满足投资(zī)者多元化的交易和风险(xiǎn)管理(lǐ)需(xū)求。而相关合约(yuē)标的纳入ETF期权，也将对ETF龙头(tóu)产品的规模、流(liú)动性(xìng)和交投(tóu)活跃度产生积极影响(xiǎng)，同时为(wèi)科创板(bǎn)市场投资带来中长(zhǎng)期资(zī)金，增强(qiáng)市场的关注度和吸引力。

　　科创(chuàng)板(bǎn)新增(zēng)风(fēng)险管理工(gōng)具(jù)

　　科创50ETF期权(quán)上市(shì)工作(zuò)启动

　　5月12日，中国(guó)证监会消(xiāo)息显(xiǎn)示(shì)，为健全多层次资本市场(chǎng)产品体(tǐ)系，丰富资本(běn)市场风险管(guǎn)理工(gōng)具，证监会启动科创50ETF期权上市工(gōng)作。

　　科创50ETF期权是我国首只基于科(kē)创50指数的场内期权品(pǐn)种(zhǒng)，科技创新(xīn)特色鲜明，与(yǔ)现有ETF期权(quán)品种形成良好互补(bǔ)。上市科创50ETF期权，是贯彻(chè)落实党的二十大精神、“十(shí)四五”规划《纲要(yào)》的重(zhòng)大举措(cuò)，是贯彻落实党中(zhōng)央、国务(wù)院(yuàn)关于推进上(shàng)海(hǎi)国际金融中心建(jiàn)设、支持浦东新区高(gāo)水平(píng)改革开放决策部署的重要安排。

　　证监(jiān)会表示，上市(shì)科(kē)创50ETF期权，有(yǒu)利于吸引(yǐn)长(zhǎng)期资金配(pèi)置科创板，激发科创板创(chuàng)新(xīn)活(huó)力，满足多(duō)元(yuán)化(huà)的(de)交易81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程和风险管理需求(qiú)，有助于继(jì)续发挥(huī)好科创板(bǎn)改(gǎi)革先行先试的示范引领作用，不断提升(shēng)服务实体经济质(zhì)效。

　　同期，上海证券交易所官网也发(fā)布消息，上交所将在(zài)中(zhōng)国证监会指导(dǎo)下认真做好(hǎo)科创50ETF期权(quán)上市相关工作。

　　上交所(suǒ)表示，推(tuī)进科创50ETF期权新产品(pǐn)上市，是上交(jiāo)所(suǒ)贯彻(chè)落(luò)实(shí)党的(de)二十大精神、“十四五”规划《纲要》提出的(de)“完善金(jīn)融支(zhī)持创(chuàng)新体系”、支(zhī)持浦东新区高水(shuǐ)平改(gǎi)革开放、支持创新驱动发展战略的重要举(jǔ)措，对促(cù)进科创(chuàng)板企业进一步发挥科创能(néng)效、支持科创板建设具有积极意义。

　　据统计，2019年(nián)设立以(yǐ)来，科(kē)创板建设(shè)稳步推(tuī)进，市场运行平稳有序，支持(chí)和鼓励“硬(yìng)科技”企业上市的集聚示范效应日益(yì)显现。截至2023年(nián)4月底，科(kē)创(chuàng)板已有上市公(gōng)司519家，总(zǒng)市值达(dá)6.65万亿元(yuán)，板块的科技创新属性持续强化(huà)。

　　上交所表示，目前科创板(bǎn)尚缺少相应的风险管理工具(jù)，上交所根据(jù)市场需求积极推动科创50ETF期权新产品研发(fā)，将其作(zuò)为完善科创板配套产品(pǐn)体系(xì)、提(tí)升科创板吸(xī)引力和流(liú)动性、推进科(kē)创板做市(shì)商制度功能发挥、持续发挥(huī)科创板改革先(xiān)行先试示范引领作(zuò)用(yòng)的重要(yào)举措。

　　“上市(shì)科创50ETF期权，可有效满足科创板投资者风险(xiǎn)管理(lǐ)需要，有助于科创板更好(hǎo)发(fā)挥(huī)资(zī)本市(shì)场(chǎng)改(gǎi)革试验田作用，对于促进科创板和股票期(qī)权市场(chǎng)长(zhǎng)期持续健康发展意义重大。”上交(jiāo)所相(xiāng)关负责(zé)人称。

　　同(tóng)时，监管机构(gòu)还积(jī)极关注ETF期权(quán)市场的稳(wěn)健(jiàn)运(yùn)行和风险防控工作，多举措(cuò)确保新(xīn)产(chǎn)品平稳上市。

　　证监(jiān)会表示，证监(jiān)会一直高(gāo)度(dù)重(zhòng)视ETF期(qī)权市(shì)场稳健运行和(hé)风险防控(kòng)工作(zuò)，持续完善制度规则体系(xì)，加强运行(xíng)管(guǎn)理和风险监(jiān)测。科创50ETF期权上市后，证监会将进一步完善风险防控机制，并根据市(shì)场运(yùn)行(xíng)情况改进优化，确保科创50ETF期权稳健运行(xíng)。

　　上交所也表示，上(shàng)交所高度重视ETF期权市场风险防(fáng)控工作，基于我国ETF期权市场发展特(tè)点，实施(shī)了投(tóu)资者适当性(xìng)管(guǎn)理制度、保证金制度(dù)、持仓限(xiàn)额制度等一系(xì)列风控安排，保障了(le)期权市场平稳运(yùn)行。

　　针对(duì)科创(chuàng)50ETF期权，作为(wèi)宽基(jī)类ETF期权产品，上交所将总体沿用(yòng)前期的风控措施，并根据科创板股票涨(zhǎng)跌(diē)幅设置(zhì)对科(kē)创50ETF期(qī)权涨跌(diē)幅参数适应(yīng)性(xìng)调整为20％，相(xiāng)关措施在创(chuàng)业板ETF期权已(yǐ)有(yǒu)实践(jiàn)。后(hòu)续(xù)，上交所将(jiāng)在目前行(xíng)之有效的风险防控和市场监(jiān)管措(cuò)施(shī)的基础上，进(jìn)一步做(zuò)好风险研判(pàn)，全面加强市场监管，确保新产品平(píng)稳上市。

　　“下一步，将在(zài)中(zhōng)国证监(jiān)会的指(zhǐ)导(dǎo)下(xià)，会同市场(chǎng)各方(fāng)扎实做好(hǎo)各(gè)项业务(wù)和技术准备工(gōng)作，保(bǎo)障科(kē)创50ETF期权平稳上(shàng)市。”上交所相(xiāng)关负(fù)责(zé)人称。

　　国内ETF期权产品(pǐn)将(jiāng)增至(zhì)8只

　　龙头产品规模和流动性受益

　　ETF期权作为(wèi)全(quán)球(qiú)资本市场基础、成熟、普遍(biàn)的金融衍生工具(jù)，在(zài)价格发现、风险(xiǎn)管理、完善市(shì)场多(duō)空平(píng)衡(héng)机(jī)制等方面(miàn)发(fā)挥了重要作用。

　　自(zì)2015年2月开展股票期权(quán)试点以来，证监会组织沪深(shēn)交易(yì)所先后上市了7只ETF期权，市场运81的算术平方根是多少，81的算术平方根计算过程行平稳有序，有效发(fā)挥了引入(rù)增量资金、稳定现货市场的作用，为进一步丰富ETF期权(quán)品种夯(hāng)实(shí)了(le)基础。

　　据记者统计，作为股票市场(chǎng)的基础性风险管理工(gōng)具，早在2015年(nián)2月9日，上交(jiāo)所就上市交(jiāo)易(yì)上证50ETF期权(quán)。

　　2019年12月(yuè)23日，上交(jiāo)所、深交所上市交易沪深300ETF期权(quán)。

　　2022年9月(yuè)19日，上交所上市中(zhōng)证500ETF期(qī)权(quán)，同期(qī)深交所(suǒ)上(shàng)市(shì)创业板ETF期权、中(zhōng)证(zhèng)500ETF期权(quán)。

　　2022年12月12日，深证(zhèng)100ETF期权(quán)在深(shēn)交(jiāo)所上市交易(yì)。

　　随(suí)着(zhe)科(kē)创50ETF期权启动(dòng)上市，国内ETF期权产品将增至8只(zhǐ)，投(tóu)资者的风险管理工具将更加丰富和(hé)多元(yuán)化。

　　一位公募投资人士(shì)对此表示，目前我国已(yǐ)经推出(chū)了不(bù)同(tóng)类(lèi)型的期(qī)权品种，不同品种对应市场不同的(de)市值的(de)公司和投资(zī)风格，科创50ETF期权(quán)的推出，将对科创板市(shì)场的宽基指数形成(chéng)覆盖，科技创新风格投资有了风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，这将有利(lì)于投资者做(zuò)好风险(xiǎn)管理(lǐ)，满足不(bù)同投资(zī)者的投资(zī)交易需求。

　　同(tóng)时，按照记(jì)者观察，目前ETF期权(quán)的(de)合(hé)约标的都是ETF市场的(de)龙头产品，目(mù)前(qián)包括华夏上证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF、南(nán)方中证500ETF、嘉实中(zhōng)证500ETF、易(yì)方达创业板(bǎn)ETF、易方(fāng)达深证100ETF等(děng)龙头产品，都(dōu)是期权合约(yuē)标的。

　　而从目前全(quán)市场跟踪科创50指数的ETF产品看，华夏科创50ETF规(guī)模(mó)最大，达到583亿元，目前管理规模(mó)仅次于华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管(guǎn)理规(guī)模第(dì)二名。另(lìng)外，易方达、工银瑞信基(jī)金(jīn)旗下科创50ETF规模分别为(wèi)199.96亿元，55.36亿元(yuán)，在同类型指数跟踪产品中，规模(mó)也位(wèi)居前(qián)列。

　　“根(gēn)据以往ETF期权的合约(yuē)标的，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF成(chéng)为合约标的(de)的可(kě)能(néng)性较大，管(guǎn)理规模和产品流(liú)动性(xìng)都具备(bèi)突出优势。”上述公募投资人士称。

　　而根据业(yè)内人(rén)士分析，相关合约标的纳(nà)入ETF期权，将对该ETF龙头(tóu)产品(pǐn)的(de)规模(mó)、流(liú)动性(xìng)和交投(tóu)活(huó)跃度(dù)产生积极影响。

　　华南(nán)一位股票ETF基(jī)金(jīn)经理表示，相关的ETF期权上市后，投资者(zhě)可以借(jiè)助相应的(de)风险管理工具进行方(fāng)向(xiàng)性投(tóu)资、波动率投资等，在投(tóu)资层面的配(pèi)套策略(lüè)也会丰富(fù)起来。充分发挥(huī)上(shàng)述作(zuò)用，可以提升ETF期权产品交(jiāo)易需求，流动性进一步提高，进而促进规模的提升(shēng)。

　　“长期来看(kàn)，有了风险(xiǎn)管理工(gōng)具，有利于吸引中长资资金，增强股票ETF产品关(guān)注度，这(zhè)也会(huì)让相应的龙头ETF产品的规模和(hé)流(liú)动性(xìng)进一步巩固，市(shì)场吸引力(lì)也会不断增强。”该股票ETF基金经理称(chēng)。

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